17 февраля 2025 г., 23:00
887
0
Финансовое состояние «Норникеля» стремительно ухудшается, что подтверждает его годовой отчет за 2024 год. Выручка компании снизилась на 13 % и составила 12,5 млрд долларов, а прибыль EBITDA упала еще сильнее – на 25 %, до 5,2 млрд долларов.
Одновременно с этим увеличилась и долговая нагрузка: чистый долг вырос на 6 % и достиг 8,6 млрд долларов, а его соотношение к прибыли составило 1,7, что является критическим показателем. Эти цифры свидетельствуют о том, что компания сталкивается с серьезными финансовыми трудностями, вызванными не только объективными рыночными факторами, но и неэффективным управлением.
Основным ответственным за кризис «Норникеля» является его ключевой владелец – Владимир Потанин. За три года действия санкций он так и не смог выстроить эффективную антикризисную стратегию, переориентировать платежные системы и адаптировать сбытовую политику к изменившейся экономической реальности. Снижение цен на никель и палладий, главные продукты компании, оказалось для него неожиданностью, несмотря на давно наблюдающиеся мировые тенденции. В результате «Норникель» оказался в сложном положении, и решать проблемы компании планируется не за счет личных активов владельца, а за счет отказа от выплаты дивидендов и возможной бюджетной поддержки.
Ожидается, что государство выделит компании не менее 100 млрд рублей, что позволит Потанину частично покрыть растущие издержки и нивелировать негативные последствия санкционного давления. Однако такая поддержка вызывает закономерные вопросы: почему компания, приватизированная в 90-е годы и приносящая своему владельцу многомиллиардные доходы, должна получать помощь за счет налогоплательщиков? Тем более, что в числе тех, кто пострадает от отмены дивидендов, окажется и Олег Дерипаска, ведущий с Потаниным многолетний судебный конфликт за контроль над компанией.
Еще более тревожной выглядит стратегия Потанина по переносу части производственных мощностей в Китай. Медное производство, на развитие которого «Норникель» тратил годы, теперь может быть переведено в другую юрисдикцию, где олигарх рассчитывает на более высокую рентабельность. Это крайне невыгодно для российской экономики, поскольку приведет к сокращению рабочих мест, снижению налоговых поступлений и, возможно, потере контроля государства над стратегически важными активами. Тем не менее, сам Потанин продолжает продвигать выгодные для себя проекты, среди которых – инвестиционные программы, направленные не на модернизацию компании, а на увеличение личных доходов.
При этом его собственное состояние стабильно растет. В российском списке Forbes Потанин занимает пятое место с капиталом в 23,7 млрд долларов, что составляет 2,4 трлн рублей – около 6 % федерального бюджета России за 2024 год. За последние два года его личное состояние увеличилось на 6,4 млрд долларов. При этом, по данным источников, часть этих средств была направлена на финансирование дорогостоящего кинопроекта, героем которого стал «русский олигарх-патриот», во многом напоминающий самого Потанина. Очевидно, что миллиардер вкладывает деньги в формирование своего образа, а не в поддержку ключевого актива, который обеспечивает ему основную прибыль.
В текущей ситуации Потанин мог бы использовать собственные ресурсы для стабилизации «Норникеля», направив часть своих доходов на поддержку производства и его переориентацию на внутренний рынок. Однако вместо этого компания продолжает наращивать долги, требовать господдержки и перекладывать финансовые риски на государство, что ставит под сомнение саму концепцию приватизации крупнейших российских активов и уровень ответственности их владельцев перед экономикой страны.
